Investing.com – Wolfe Research, AMD hissesini Peer Perform’dan Outperform’a yükseltti ve 300 dolar fiyat hedefi belirledi. Bu hamle, çip üreticisinin OpenAI ile yaptığı yeni anlaşmadan beklenen finansal kazanç ve daha güçlü geleneksel sunucu talebi tarafından destekleniyor.
Analistler, OpenAI’dan yıllık 15 milyar dolar gelir ve 2027 yılına kadar toplam 27 milyar dolar yapay zeka ile ilgili satış varsayarak, takvim yılı 2027’de (CY27) “10+ dolar kazanç gücüne muhafazakar bir yol” görüyor.
Analist Chris Caso şöyle dedi: “AMD’nin artık 300 dolarlık hisse fiyatını sağlamak için sadece planını uygulaması gerekiyor.” Caso ayrıca, çekimin OpenAI’ın ötesine genişlemesi durumunda yukarı yönlü potansiyel olduğunu ekledi.
Fiyat hedefi, Wolfe’un 2027 hisse başına kazanç (EPS) tahmini olan 10,36 doların yaklaşık 29 katına dayanıyor ve bu şirketin beş yıllık ortalama çarpanının biraz üzerinde. Wolfe, AMD’nin şu anda CY26 EPS tahmininin 36,5 katı ve CY27’nin yaklaşık 21 katı seviyesinde işlem gördüğünü, tarihsel ileriye dönük ortalamasının ise 28,1 kat olduğunu belirtiyor.
Wolfe, yönetimin ajansal yapay zeka talebinin Turin ve Venice CPU’ları için siparişleri hiper ölçekli ve kurumsal müşteriler genelinde öne çektiğini belirtmesinin ardından sunucu CPU tahminlerini yükseltti.
Sunucu CPU geliri şimdi 2025’te 9,55 milyar dolar ve 2026’da 11,4 milyar dolar olarak modellenmiş durumda ve her ikisi de önceki varsayımların biraz üzerinde.
MI450 artarken OpenAI anlaşması 2026’nın sonlarında katkıda bulunmaya başlıyor. Wolfe, 2026’nın dördüncü çeyreğinde 4,5 milyar dolarlık sunucu GPU geliri modelliyor ve bu rakam 2027’de 27,5 milyar dolarlık bir GPU katkısının öngörüldüğü dönemde keskin bir şekilde artıyor.
AMD, bu ayın başlarında ChatGPT üreticisi ile çok yıllı bir anlaşma imzaladı. Anlaşma şartları kapsamında, çip üreticisi yaklaşan MI450 yapay zeka çiplerini OpenAI’a sağlayacak. Şirket, bu anlaşmanın dağıtımlar gelecek yıl başladığında yıllık onlarca milyar dolar gelir getirebileceğini söylüyor.
OpenAI, MI450 platformu etrafında bir gigawattlık veri altyapısı kurmayı planlıyor ve AMD bu yapılanma başladıkça gelir tanımaya başlayacak. Yöneticiler, sözleşmenin OpenAI dağıtımına bağlı diğer müşterilerden gelen ek talep dahil olmak üzere dört yıl boyunca 100 milyar doların üzerinde toplam geliri tetikleyebileceğini söyledi.
Wolfe’un Caso’su, OpenAI’ı hacim taahhütlerini yerine getirmeye teşvik eden bir hisse senedi hakkı kazanma mekanizmasına işaret etti, ancak “hisse senedinin hisse senedi hakkı hedefinin altına düşmesi durumunda risk olduğu” konusunda uyarıda bulundu.
Wolfe, daha geniş yarı iletken ön izlemesinde, AMD’nin kısa vadeli tahminlerinin geleneksel sunucu gücü nedeniyle de yükseldiğini, diğer segmentlerin ise istikrarlı göründüğünü söyledi.
İstemci gelirinin üçüncü çeyrekte çeyrek bazında %3 büyümesi beklenirken, gömülü sistemlerin 2025’te yıllık bazda düz seyretmesi ve ardışık iyileşme göstermesi, oyun segmentinin ise üçüncü çeyrekte düz seyretmesi ve dördüncü çeyrekte keskin bir düşüş yaşaması bekleniyor.
Wolfe, OpenAI katkısının yanı sıra AMD’nin Helios ve MI450 rack ölçekli çözümleri ve yerel UALink kullanılabilirliğine bağlı ek 2027 katalizörlerini vurguluyor.
