Investing.com — UBS Global Research, Cuma tarihli bir notta, önemli EPS tahmin kesintileri ve sınırlı kısa vadeli yeniden değerleme potansiyeli nedeniyle Julius Baer Group’un (OTC:JBAXY) notunu “al”dan “nötr”e düşürdü.
Bu not düşüşü, Julius Baer’in EPS tahminlerinde yapılan büyük revizyonları takip ediyor. 2025 için %17, 2026 için %23 ve 2027 için %25 oranında düşüş yaşandı. Bu düşüşün temel nedeni döviz baskıları, özellikle İsviçre frangının ABD doları karşısında güçlü değer kazanması.
UBS analistleri ayrıca 2025 ve 2026 için düşen net faiz geliri (NII) projeksiyonlarına da dikkat çekti. Sonuç olarak, UBS bankanın hedef fiyatını %15 düşürerek 64,50 CHF’den 55,00 CHF’ye indirdi.
Julius Baer’in gelişmekte olan ve yüksek büyüme gösteren pazarlarda önemli miktarda yönetim altındaki varlıklara (AuM) sahip olmasına rağmen, UBS, birkaç yapısal ve düzenleyici zorluk nedeniyle piyasa yeniden değerlemesinin gecikebileceğine inanıyor.
Bu zorluklar arasında eski sorunların çözülmesi, revize edilmiş ilişki yöneticisi (RM) teşviklerinin uygulanması ve stratejik yeniden yapılanmasıyla ilgili yeniden yapılandırma maliyetlerinin karşılanması yer alıyor.
Yatırımcı duyarlılığını daha da karmaşık hale getiren faktör, İsviçre Finansal Piyasa Denetleme Kurumu (Finma) tarafından yürütülen ve 2026’da potansiyel sermaye dağıtımına koşullar getiren devam eden bir uygulama sürecidir. UBS, bu sorun çözülene kadar hisse geri alımlarının yeniden başlamasını beklemiyor.
Julius Baer’in 3 Haziran strateji güncellemesi, operasyonel verimlilik, performansa dayalı teşvikler, genişletilmiş ürün yelpazesi, daha güçlü risk ve uyum çerçeveleri ve disiplinli büyümeye odaklanan yeni 2028 finansal hedeflerini tanıttı. Bununla birlikte, UBS bu önlemleri acil katalizörler değil, uzun vadeli olumlu gelişmeler olarak görüyor.
Finansal açıdan banka sağlam durumda. Brezilya biriminin satışıyla desteklenen ana özsermaye tier 1 sermaye oranı, Nisan 2025 itibarıyla %15,2’ye yükseldi.
Julius Baer (SIX:BAER) sermaye üretimi yüksek olmaya devam ediyor. Maddi özkaynak getirisi (ROTE) %20’nin üzerinde ve yeni iş için sınırlı sermaye ihtiyacı bulunuyor.
Buna rağmen, UBS, düşük NII’nin 2025’te yüksek ticaret ve gerçeğe uygun değer gelirini dengelemesiyle bankanın brüt marjının düşük 80’lerde kalmasını bekliyor.
Stabil faiz gelirinde toparlanma olmadan, bankanın kazançları piyasa koşullarına daha duyarlı kalabilir.
Şu anda Julius Baer, tahmini 2026 kazançlarının 11,0 katı değerinde işlem görüyor. Bu, 10 yıllık ortalamasının %20’den fazla altında, ancak 1-5 yıllık normların biraz üzerinde. UBS, bu değerlemenin yatırımcıların uygulama riskleri ve makro zorluklar karşısındaki temkinli yaklaşımını yansıttığını belirtiyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
