Investing.com – Deutsche Bank, Pazartesi günü yayımladığı bir notta yatırımcıların faiz oranlarının ne kadar yükselebileceğini hafife alabileceği konusunda uyardı. Dünya senkronize bir sıkılaştırma döngüsüne giriyor.
Makro stratejist Henry Allen önemli bir noktaya dikkat çekti. Federal Rezerv, Avrupa Merkez Bankası ve Japonya Merkez Bankası son iki hafta içinde faiz artırdı. Piyasalar daha fazla artırım fiyatlıyor. Ancak daha büyük ölçekli bir sıkılaştırma beklemek için inandırıcı nedenler var.
Allen ilk olarak emtia fiyatlarına işaret etti. Brent petrol varil başına 100 dolar civarında seyrediyor. Kompleks genelinde kazançlar yaşanıyor. Bunlar henüz enflasyon verilerine veya anketlere yansımadı. Enerji şokları ikinci tur etkilere yol açma eğiliminde.
Buna ek olarak Allen, merkez bankalarının son kriz için aşırı düzeltme yapma eğiliminde olduğunu söyledi. Bankalar 2022’ye göre şimdiden daha şahin tepki veriyor. 2022’de enflasyon yüzde 8’i geçene kadar faiz artırmadılar. Allen, Fed Başkanı Kevin Warsh’ın bir tespitte bulunduğunu belirtti. Warsh şöyle dedi: “Beş yıldan fazla süredir enflasyon hedefin üzerinde seyrediyor.”
Finansal koşullar da son döngünün başlangıcına göre daha destekleyici durumda. S&P 500 rekor seviyelere yakın. Kredi spreadleri daha dar. Bu da enflasyonu düşürmek için daha fazla artırım gerekebileceği anlamına geliyor.
Allen kritik bir noktaya değindi. Tarih gösteriyor ki piyasalar artırım döngülerinin kapsamını hafife alma eğiliminde. 2022’de yatırımcılar başlangıçta Fed’in ilk yıl 200 baz puan artırım yapacağını fiyatladı. Ancak 400’den fazla baz puan artırım gerçekleşti.
Bununla birlikte Allen, güçlü büyümenin faiz artışlarının hisse senetlerini raydan çıkarmasına gerek olmadığı anlamına geldiğini söyledi. 1999 yılını örnek gösterdi. O yıl Fed faiz artırdı. Getiriler yükseldi. Buna rağmen S&P 500 yüzde 20’ye yakın kazanç sağladı.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
Kaynak: ticari araç klima kompresörü
